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并购在国际上通常被称为“M&A”，即英文Merger&Acquisitio，是指两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。当前，我国正处在经济转型的关键时期，随着市场经济发展的深入，资本市场愈发活跃，国内并购以及跨境并购业务的影响也愈加明显。
一、近期热点事件
近日，苏宁入主欧洲豪门国际米兰的消息刷爆朋友圈，6月7日下午，苏宁集团董事长张近东在南京宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.63亿欧元的总对价，通过认购新股和收购老股的方式，获得国际米兰足球俱乐部68.55%的股份，其中1.05亿欧元为苏宁自有资金，其余部分为通过银行系统实现的外部融资，以杠杆收购的方式真正掌控一家欧洲五大联赛豪门球队，同时刚刚任职苏宁体育集团副总裁的宫磊透露，苏宁将选派100名小球员进入国际米兰的青训系统，而这些即将在欧洲接受训练的小球员，或将成为中国足球10年后的核心力量。
这则新闻又一次让许多人聚焦到并购重组业务，尤其是跨境并购项目上。今年3月份，中国的安邦保险集团股份有限公司与万豪国际酒店集团公司（美资）竞购喜达屋集团，喜达屋是全球最大的饭店及娱乐休闲集团之一，其中旗下的喜来登酒店最为中国公众熟知，虽然最终以中资并购突破退出画出句号，但曲折惊心的剧情着实让全球资本市场躁动一时。
另外据悉，汽车零部件制造商中国宁波均胜电子股份有限公司计划收购日本气囊生产商高田(Takata Corp.)，而前者刚刚收购美国安全气囊生产商Key Safety Systems (KSS)。KKS是一家中型安全气囊生产商，在全球范围内约有12，000名雇员。
新一轮中资企业并购潮让我们看到企业借助强大的资本，通过得当的资本运作，参股乃至控股对方，甚至将一直以来作为“行业标杆”的优秀企业长期积累的资源纳入自己的版图也不是没有可能的事。
二、并购的影响
2012年9月29日，时任中国证监会主席周小川指出，并购重组是证券市场里最能体现其市场效率和最具创新活力的一环，通过并购重组，可以发展控制权市场、改善公司法人治理。
在21世纪初期，随着我国入世，市场进一步对外开放，国外资本、商品强势进入。其中，日资控股或参股中国公众的熟知品牌，比如“青岛啤酒”、“康师傅”（台资）等。截至2016年3月31日，日本朝日集团控股株式会社持有青岛啤酒股份有限公司19.99%的股份，日本三洋食品株式会社持有康师傅控股有限公司33.61%的股份，除此之外在中国各行各业，包括基础设施、能源行业均有日资的影子。与此相应的是，中国资本也在努力“走出去”，比如中国企业如联想控股股份有限公司相继收购IBM个人电脑业务及摩托罗拉业务，上海复星高科技（集团）有限公司收购葡萄牙储蓄总行旗下的保险业务子公司等等。
从实际效果来看，我国自入世以来通过并购重组加速了资源的优化配置，有力地培育了新的经济增长点，客观上推动了资本市场的国际化，但是由于我国现代企业发展时间较短、资本运作实践经验欠缺，以及外资监管政策等因素，外资逐渐进入我国各个领域，击溃、兼并、收购、投资国内各行业主要企业，如前面提到的青岛啤酒、康师傅（台湾地区）等著名品牌。而从引入国外投资的实践来看，当初“用市场换技术”的效果并不明显，特别在汽车制造等工业领域仍未掌握先进的国外核心技术，反而让国外企业不断扩张，并购掉一些优秀的民族企业。
三、本次并购潮的新特点
当前，中国经济已进入新常态，经济正在转型。多层次的资本市场日新月异，投融资、并购重组等业务愈加活跃，且随着资本运作经验的逐步丰富，本次并购潮也体现出新的特点：
1、资本体量大
在今年上半年安邦保险集团股份有限公司并购喜达屋集团的案例中，安邦方面报价约132亿美元；中国化工集团公司在6月3日宣布，愿以约430亿美元的价格收购瑞士农业化学和种子公司先正达。
2、行业更加多元
本次并购潮中涉及到体育产业、农业、保险业、地产业、汽车工业等等，更加“任性”、更趋多元化。
3、跨界并购上升
现在中国传统行业出现产能过剩、收益下降等现象，企业出于生存的需要，就会出现想转型的需求，有的企业则谋求跨界并购实现经营转型。
四、并购，“机”不可失
本次并购潮主要还是以“国家队”为主，民营资本为辅，就目前并购现状来看，并购标的的含金量仍然较低，主要集中在非国外核心技术领域。
但是，随着中资企业资本运作经验的丰富和议价能力的提升，无论通过现金并购还是股权并购，参股乃至控股国外优质企业，也为全行业的技术升级、产业升级提供了新的选择。
一是可以通过并购，获得先进专利技术，用“资本”换“技术”，获得重点领域的先进技术；
比如汽车工业。从1886年1月29日，两位德国人朱卡尔·木茨和戈特利布·戴姆乐获得世界上第一辆汽车的专利权开始，汽车工业发展已逾百年。1904年日本第一家汽车厂东京汽车制造厂（现五十铃汽车公司）成立，标志着近邻日本汽车工业开始兴起，而我国汽车工业只有60多年的历史（以1953年开始建设一汽为起点），虽然通过改革开改之后通过合资形式使我国的汽车工业技术有了一定程度的提升，但是相比美日车系而言，无论是市场占有率、汽车品质，还是核心技术均有较大差距，具体原因可以参见“汽车工业研究”刊载的曲婕、吴松泉撰写的《日本汽车产业投资自由化的中国启示录》一文。当前世界汽车工业出现新的“变量”，新能源汽车占比提升、车企兼并加剧，这些都为我国汽车工业发展提供了新的契机，紧紧把握住本次并购机会突破技术难题不失为占据全球汽车工业制高点的一种新思路。
二是参股获得国外优质企业发展“红利”；
三是促进企业扩张，追求规模经济；
四是突破贸易壁垒，拓展新的市场。
借用著名媒体人李翔的一句话“在我看来这也是中国经济地位变化的反映，此前中国是欧洲、美国公司的大市场，如今欧洲和美国也成为中国公司的大市场。”
五、结语
资本市场就是“森林”，看到市场、资金等富饶资源的美好时，也要清醒地认识到这里环境更加险恶，既要准备迎接“野蛮人”的闯入，也要有成为“野蛮人”的实力。并购，作为资本运作的重要手段，如果运用得当，将为中国经济转型升级发挥举足轻重的作用。
另外，对于中国的经济转型而言，资本运作得当，则可以实现对内优化资源配置、对外跨境并购入主国外优质企业，实现技术和竞争力的大幅提升；资本运作失当，则有虚拟经济压制实体经济、产业泡沫化之虞。
实习编辑/王林