本期无讼有礼为各位读者带来的是一本关于资产证券化操作实务与案例解析的实用图书：《资产证券化实务详解：操作指引与案例解析》
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截止时间
表单将于11月28日（周四）9:00关闭，并于当天公布5位获奖名单！
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我们为什么推荐本书？
本书由资产证券化业务一线从业人员执笔，亲历资产证券化业务相关制度的建立及不断完善，本书旨在为资产证券化业务的从业人员提供操作指引，具有较强的实务性和操作性。本书内容分为三部分：上篇《结构金融和企业资产证券化基础理论》，介绍资产证券化业务主要概念及发展路径；中篇《企业资产证券化操作流程指引》，内容涉及交易架构设计、基础资产筛选、尽职调查实施、评级要点、会计税务处理、法律文本撰写、产品存续期管理等资产证券化业务全部流程；下篇《不同类型基础资产实务操作要点及案例解析》，将主流基础资产类型进行全面剖析，包括融资租赁债权、小额贷款债权、保理债权、贸易应收款、基础设施收费权、景区门票、学校学费、PPP、地产、类REITs等。
本书亮点
资产证券化业务一线从业人员执笔
企业资产证券化操作全流程指引
全面剖析十类主流基础资产类型
结合典型案例解析证券化操作要点
以下是本书的基本信息：
书名：资产证券化实务详解：操作指引与案例解析
作者：朱杰 唐潇 温建利 编著
书号：978-7-5216-0475-7
定价：99.00元
出版：中国法制出版社 2019年9月
作者简介
朱杰，特许金融分析师(CFA)，深圳市高层次领军人才，毕业于复旦大学，获金融硕士学位。先后任职于国银金融租赁股份有限公司、中泰证券股份有限公司，现就职于某银行系公募基金子公司，担任资产证券化业务负责人。朱杰先生在融资租赁、结构化融资及资产证券化领域有丰富的实际操作经验，并且对贸易流通、医疗、地产、基建等实体行业有较为深刻的认识和理解。曾参与大型央企国企的基础设施建设、光电、矿产企业的融资租赁、债务融资和收购业务，设计并主导发行应收账款债权、基础设施收费权、租赁债权、小贷债权、供应链、CMBS、类REITs等各类型证券化产品。
唐潇，注册会计师(CPA)，特许金融分析师(CFA)，毕业于重庆大学，获金融学硕士学位。自毕业以来一直从事资产证券化相关工作，曾就职于普华永道中天会计师事务所、方正证券股份有限公司，现就职于某资本管理有限公司。唐潇女士在不动产证券化领域具有丰富的经验，曾主持建立不动产证券化现金流预测及流量监控系统，并且是业内最早的供应链ABS先行者之一，曾设计并主导购房尾款、供应链、物业费、CMBS、类REITs等全类别不动产ABS品种。
温建利，金杜律师事务所合伙人，律师。温建利律师于2005年毕业于北京大学法学院获得法学学士学位，并开始从事证券法律服务，在资产证券化、结构性融资、IPO、上市公司收购重组等领域具有丰富经验。温律师自2012年起专注于资产证券化领域的法律服务，曾为上百个资产证券化项目提供法律服务，涉及的基础资产包括供应链资产、REITs、融资租赁、小额贷款、消费金融资产、保理融资债权、应收账款、基础设施收费、两融债权、信托受益权等；温建利律师也曾为多家金融机构的对公贷款、个人消费贷款、信用卡分期债权、个人住房抵押贷款、银行不良资产等信贷资产证券化项目提供法律服务，在业内享有较高的知名度和认可度。
推荐语
在我国，资产证券化已经逐渐成为一种被企业广泛采用的金融创新工具，由于其具有增强资产流动性、获得低成本融资、改善资产负债结构等产品优势，业务发展迅猛且渐趋常态化，基础资产类型也越来越丰富，产品结构设计与创新层出不穷，参与主体类型更加多元。但是，国内普及资产证券化的书籍不多，系统、深入探讨资产证券化的专业书籍更少，本书由有着丰富的资产证券化实务操作经验的从业者执笔，同时结合作者多年从业经验，对ABS各环节和参与主体进行了全面且颇具前瞻性的探讨，对ABS全流程进行细致梳理，由浅入深，严谨细致，加入典型案例，为相关领域的工作人员提供指引。该书作为一本系统而务实的ABS产品工作手册，值得推荐给国内资产证券化相关从业人员和企业管理人员。
——招商局融资租赁有限公司财务总监 陶武
随着我国资产证券化逐渐步入规模扩张、创新提速的高级阶段，市场参与者的专业能力和技术水平尤为重要。本书兼顾理论和实践，着眼于资产证券化交易架构、流程设计、资产筛选、尽职调查、会计处理和法律文件等关键环节的指导，为市场参与者提供专业的技术支持与操作指引，对推动我国资产证券化发展具有重大现实意义。
——招商银行股份有限公司资产负债管理部总经理
彭家文
资产证券化作为一种金融创新融资工具，在我国已经出现了十几年；近几年，伴随着资产证券化相关制度的不断完善，资产证券化业务在我国发展迅速。本书作者均系在资产证券化业务领域深耕多年的实践者，他们从资产证券化理论为起点，结合典型案例，详细地阐述了资产证券化业务的全部操作流程，为资产证券化业务从业人员提供了完整的操作指引。
——北京市奋迅律师事务所合伙人 王剑钊律师
资产证券化近年来跨越式增长的同时，实务领域产品创新层出不穷，亟需理论与实践的体系化梳理。在回归理论本源的基础上，本书融合了作者团队深耕ABS市场的实操经验，逐步解析了ABS业务中的难点及要点，对于从业者来说是一本具备高度实操性的指导用书。相信作者团队的一线行业视角将带领读者揭开ABS市场的层层面纱，掌握最新、最干货的行业知识。
——图解金融（visualfinance）
精彩节选
下篇 不同类型基础资产实务操作要点及案例解析
第一章 以融资租赁债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 融资租赁债权基本概念、行业发展概况
一、融资租赁基本概念
融资租赁（Financial Leasing）又称设备租赁（Equipment Leasing），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。
融资租赁的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，对租赁物的归属没有约定的或者约定不明的，可以协议补充，不能达成补充协议的，按照合同有关条款或者交易习惯确定，仍然不能确定的，租赁物件所有权归出租人所有。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。
从国际上多数国家的经验来看，融资租赁公司的类型可以从融资租赁公司控股资本类型分为：银行系金融租赁公司、厂商系融资租赁公司和独立机构类型融资租赁公司三种类型。
（一）银行系金融租赁公司
经济发达国家的银行或其附属的非银行金融机构都可以直接从事融资租费业务，在租赁市场中占有非常重要的地位。资金力量雄厚、融资成本低、有网络为依托、信用信息完整、客户群体多是这类机构的优势。
银行介入租赁业，金融租赁公司作为银行信贷资金的批发窗口，有利于银行资产结构的改善，可以减少经济波动对银行业务的影响，使银行收益更稳定、更好。与单纯的信贷方式相比，融资租赁的安全保障更好。还可以利用银行资金的导向作用，吸引社会资金。
保险投资融资租赁公司不仅可以带动保险公司保险主业，还可以设计更加合理的投资组合，利用自己拥有的长期资金的优势，介入有稳定现金流的基础设施项目，获取折旧资源和租赁投资收益，使保险资金增值保值。
证券公司投资融资租赁公司可以为证券公司推荐或承销上市的客户的设备购置、投资并购等业务提供投资理财工具和融资服务，提升客户的股权价值。可以为结构化融资或资产证券化业务提供更好的业务模式和资产标的。
信托公司、资产管理公司和财务公司投资融资租赁公司可以构建一个主动负债的平台，介入负债业务，为投资人和股东提供了新的投资平台、投资品种、投资组合和资产处置和管理的运作平台。
（二）厂商系融资租赁公司
主要是由厂家或商家为投资背景成立的租赁公司。投资目的是促销和从事产品的租赁经营服务。国外许多规模较大的生产厂商，都拥有自己的租赁公司，并成为其国内租赁市场的重要参与者。这类租赁公司由于拥有对租赁物进行资产维护服务、再制造增值的专业能力和资产处置的渠道，可以为客户提供灵活的租赁方式和优质的租赁物的维修保养服务，满足客户对设备的购买、分期付款、表外融资、短期使用、二手设备、避免设备的陈旧风险等多种需求。
专业化的厂商租赁公司，延伸了制造企业的经营服务的链条，是对传统简单销售和分期付款买卖在交易形式上的一种创新，可以促进设备销售，保障货款回流，增加企业有效经营资产。专业化的厂商租赁公司是租赁行业中最具活力的租赁机构，占有较大的市场份额。一些规模较大的专业租赁公司在一定程度和范围内成为某种专业设备的资源配置、服务和资产管理中心。
（三）独立机构类型融资租赁公司
这类租赁公司的股东多为大型外贸、物流、综合性企业集团和各类专业投资机构，也可以由两家或更多家的金融机构、制造厂商投资设立，或者由各种类型的财务咨询、融资中介服务机构设立的。
这类租赁公司要么有广泛的客户群体，要么有长期资金来源的优势，或是有明确的行业定位，有一定的专业优势。这类租赁公司的重要优势在于它既不附属于提供资金的银行，也不附属于提供设备的制造厂商和承租客户，是服务于银行、厂商和客户的独立的负债、投资和资产管理的平台。
独立系租赁公司提供设备选择的咨询、选定和租后服务等一系列综合服务，这种租赁方式在不同的地区可以选择不同的细分市场，所以在地方市场上，第三方租赁公司所占比例是比较高的。
第三方租赁公司最大的优势就在于专业的金融技术和应用能力，融资租赁的本质就是服务性质，专业化不仅意味着要聚焦行业，还意味着需要利用自身的专业能力在资本市场中规避风险，运用资产管理工具以及金融衍生品的有效组合进行风险的管理，为行业的发展尽一份力。
……
第二节 融资租赁债权证券化发展概况
一、融资租赁债权证券化的定义
融资租赁债权证券化，通常是指金融租赁公司或者融资租赁公司作为发行人，以其依据《融资租赁合同》合法持有的，承租人应付租金债权作为基础资产，按照一定的标准打包出售给专门为资产证券化交易设立的特殊目的载体（SPV），特殊目的载体将应收账款汇集成一个资产池，并以此为基础资产经过信用增级和评级后，在金融市场上发行可自由出售和流通证券的过程。
二、融资租赁债权证券化的分类
（一）融资租赁资产证券化和金融租赁资产证券化
按照发行人监管部门与交易场所的不同，租赁债权证券化又分为融资租赁资产证券化和金融租赁资产证券化。前者在交易所挂牌交易，适用《证券公司及基金管理公司子公司证券化业务管理规定》等规则的调整；后者在银行间市场发行，适用《信贷资产证券化试点管理办法》的规范。这两类资产证券化业务的差异不仅体现在二者的业务类型上，更多的差异存在于企业资产证券化与信贷资产证券化适用的相关规范上。重要的区别之一在于金融租赁证券化业务的交易结构采用特殊目的信托为载体，适用信托法的管理规定；而融资租赁资产证券化业务采用的资管计划的模式，适用证券法以及证券投资基金法等相关规定。信贷资产证券化业务具备包括业务规范、参与主体、会计处理、税务处理、信息披露等在内的比较完善的制度规范，而企业资产证券化规范相比还不尽完整，如会计处理、税务处理等，在实践中，只能参照信贷资产证券化的相关制度执行。
与融资租赁资产证券化不同，金融租赁资产证券化适用银行间市场信贷资产证券化业务的相关规定。因此，在业务的准入以及监管流程上还是存在较大的差别。以下为金融租赁公司开展证券化业务所需准备的基本申报资料清单：
1 业务资格审定材料
根据《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》的规定，监管机构对于非银行业金融机构取得资产证券化业务资格进行了明确的规定，非银行金融机构申请资产证券化业务资格，应当具备以下条件：
（1）具有良好的社会信誉和经营业绩，最近3年内没有重大违法、违规行为；
（2）具有良好的公司治理、风险管理体系和内部控制体系；
（3）对开办资产证券化业务具有合理的目标定位和明确的战略规划，并且符合其总体经营目标和发展战略；
（4）具有开办资产证券化业务所需要的专业人员、业务处理系统、会计核算系统、管理信息系统以及风险管理和内部控制制度；
（5）监管评级良好；
（6）银监会规章规定的其他审慎性条件。
在程序上，金融租赁公司向银监分局或所在地银监局提交申请，由银监分局或银监局受理并初步审査，银监局审査并决定。银监局自受理之日或收到完整申请材料之日起3个月内作出批准或不批准的书面决定，并抄报银监会。
2 报银监会的备案材料清单
（1）信贷资产证券化项目备案登记表；
（2）由发起机构与受托机构联合签署的项目备案报告；
（3）信贷资产证券化项目计划书；
（4）信贷合同、贷款服务合同、资金保管合同及其他相关法律文件草案；
（5）执业律师出具的法律意见书草案、注册会计师出具的会计意见书草案、资信评级机构出具的信用评级报告草案及有关持续跟踪评级安排的说明；
（6）受托机构在信托财产收益支付的间隔期内，对信托财产收益进行投资管理的原则及方式说明；
（7）发起机构信贷资产证券化业务资格的批复或相关证明文件；
（8）特定目的信托受托机构资格的批复；
（9）银监会要求的其他文件材料。
3 向人民银行申报的材料清单
（1）申请报告；
（2）发起机构章程或章程性文件规定的权力机构的书面同意文件；
（3）信托合同、贷款服务合同和资金保管合同及其他相关法律文件草案；
（4）发行说明书草案；
（5）承销协议；
（6）中国银监会的有关批准文件；
（7）执业律师出具的法律意见书；
（8）注册会计师出具的会计意见书；
（9）资信评估机构出具的信用评级报告草案及有关持续跟踪评级安排的说明；
（10）中国人民银行规定提交的其他文件。
（二）出表型资产证券化和融资型资产证券化
从证券化操作的目的而言，可以分为出表型资产证券化以及融资型资产证券化。前者如工银海天2015年第一期租赁资产支持证券；后者在目前已发的租赁资产证券化项目占比更高，无论是金融租赁还是融资租赁项目，如苏租2015年第一期租赁资产证券化信托项目、融汇2015年第一期租赁资产证券化信托项目以及交易所已发行的多数融资租赁项目均是表内融资。相比融资型证券化，出表型证券化不但希望通过证券化融资还有调整资产结构、改善资本占用的需求。
根据《金融租赁公司管理办法》（中国银监会令〔2014〕第3号）和《融资租赁企业监督管理办法》（商务部商流通发〔2013〕337号）的规定，金融租赁公司的租赁资产规模不得超过其注册资本的12.5倍，融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的10倍。当租赁公司的业务发展到一定规模时，必须通过增加资本金或者盘活现有租赁债权的方式来解决资金瓶颈问题，而资产证券化正是其中一种比较有效的融资渠道。
……
本书简目
上篇 结构金融和企业资产证券化基础理论
第一章 企业资产证券化产品介绍
第一节 企业资产证券化基本概念
第二节 企业资产证券化产品特点
第三节 企业资产证券化实施意义
第二章 企业资产证券化基本原理与操作流程概述
第一节 资产证券化基本原理
第二节 企业资产证券化的参与主体
第三节 操作流程概述
第四节 SPV（特殊目的载体）的设立
第三章企业资产证券化基础资产分类
第一节 基础资产的基本特征
第二节 资产证券化基础资产负面清单管理
第三节 现有基础资产类型梳理
第四章资产证券化在中国的探索与实践
第一节 探索阶段（2005年之前）
第二节 试点阶段（2005～2008年）
第三节 停滞与重启阶段（2008～2011年）
第四节 常规化发展阶段（2011～2014年）
第五节 快速发展阶段（2014～至今）
中篇 企业资产证券化操作流程指引
第一章 企业资产证券化基本操作流程
第一节 基本操作流程介绍
第二节 各参与方具体任务分配
第二章 交易架构的设计
第一节 典型交易结构
第二节 双SPV结构
第三节 基本产品架构
第四节 循环购买的基本思路及应用
第五节 信用增级措施
第六节 “真实出售”的认定
第三章 资产池构建与基础资产筛选标准
第一节 基础资产池的构建
第二节 基础资产筛选标准
第四章 尽职调查的实施
第一节 尽职调查基本原则与工作要求
第二节 尽职调查要点
第三节 尽职调查清单及报告参考样本
第四节 尽职调查的作用和程序
第五章 信用评级的要点
第一节 信用评级的作用
第二节 国际信用评级体系
第三节 国内评级的流程和要点
第六章 会计和税务的处理
第一节 融资方会计处理实务
第二节 基础资产会计出表判断标准及实务案例
第七章 企业资产证券化法律文件
第一节 企业资产证券化的法律关系
第二节 交易文件的起草
第八章 产品存续期管理
第一节 存续期管理的重要意义
第二节 存续期风险管理的主要工作
下篇 不同类型基础资产实务操作要点及案例解析
第一章 以融资租赁债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 融资租赁债权基本概念、行业发展概况
第二节 融资租赁债权证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第二章 以小额贷款债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 小额贷款公司基本概念、行业发展概况
第二节 小额贷款债权证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第三章 以保理债权为基础资产的证券化操作实务
第一节 保理债权基本概念、商业保理行业概况
第二节 保理资产证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第四章 以贸易应收款为基础资产的证券化操作实务
第一节 贸易应收款基本概念、产生原因
第二节 贸易应收款证券化发展概况
第三节 资产池的构建及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第五章 以基础设施收费权为基础资产的证券化操作实务
第一节 基础设施收费权基本概念、行业发展概况
第二节 基础设施收费权证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第六章 以景区门票为基础资产的证券化操作实务
第一节 景区门票的基本法律性质、旅游行业融资诉求
第二节 景区门票证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关难点问题
第四节 典型案例分析
第七章 以学校学费为基础资产的证券化操作实务
第一节 学校学费的基本概念、行业发展概况
第二节 学校学费证券化发展概况
第三节 基础资产的选择、增信措施及相关法律问题
第四节 典型案例分析
第八章 以PPP（政府和社会资本合作）收费权为基础资产的证券化操作实务
第一节 PPP项目的基本概念、行业发展概况
第二节 PPP项目资产证券化发展概况
第三节 PPP项目资产证券化相关问题
第四节 典型案例分析
第九章 地产类资产证券化操作实务
第一节 商业物业租金资产证券化
第二节 物业服务费资产证券化
第三节 购房尾款资产证券化
第十章 类REITs操作实务
第一节 REITs的基本概念、行业发展概况
第二节 中国类REITs的基本概念及发展概况
第三节 类REITs的相关问题
第四节 典型案例分析
附录一 资产证券化相关法律规范
1 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定
2 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引
3 证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查
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